El Salvador desembolsará más de $1,300 millones en concepto de intereses por su deuda pública durante el año 2025: un examen detallado y estimaciones futuras
Durante los primeros nueve meses de 2025, la administración de El Salvador asignó una suma superior a los $1,300 millones para cubrir los intereses de su deuda estatal, una cifra que excede la inversión destinada a sectores fundamentales del país. Esta escalada en el desembolso suscita inquietud respecto a la viabilidad fiscal y la gestión de los recursos públicos a corto y mediano plazo.
Entre enero y septiembre de 2025, el desembolso por concepto de intereses de la deuda estatal ascendió a $1,307.7 millones, de acuerdo con la información oficial proporcionada por el Banco Central de Reserva (BCR). Este monto refleja un incremento del 6 % en comparación con el mismo lapso de 2024, cuando los intereses abonados totalizaron $1,233.7 millones, lo que implica un aumento de $74 millones en tan solo un año.
El cumplimiento de las obligaciones financieras del Estado, abarcando tanto los intereses como la devolución del capital de los empréstitos, representa una de sus responsabilidades más importantes. Es comparable al pago de un préstamo individual, pero en una magnitud considerablemente superior. Esta partida ejerce una presión notable sobre las finanzas públicas y, durante el año 2025, su monto excedió los fondos asignados a proyectos de inversión pública, los cuales sumaron $1,180 millones en los primeros tres trimestres.
Incremento en el abono de intereses y su impacto presupuestario
El BCR detalla que los pagos de intereses representaron el 17.9 % de los ingresos totales y donaciones recibidos por el Tesoro salvadoreño en el período analizado, que sumaron más de $7,193.4 millones. En términos del producto interno bruto (PIB), que para 2025 se estima en $36,602.1 millones, este gasto equivale al 3.5 %, reflejando un compromiso financiero significativo del gobierno con sus acreedores.
El anteproyecto del Presupuesto General de la Nación para 2026 anticipa que el servicio total de la deuda superará los $2,433.6 millones. De esta cifra, $926.1 millones corresponderán a obligaciones internas, mientras que $1,507.4 millones serán destinados a deuda externa. El documento proyecta que $1,504.2 millones se destinarán exclusivamente a intereses, y $929.3 millones a amortizaciones, consolidando la deuda como un componente central de la planificación fiscal del país.
El incremento constante en los desembolsos por intereses pone de manifiesto la relevancia de la deuda como un lastre inherente, que restringe la facultad del gobierno para destinar fondos a infraestructura, formación académica, servicios sanitarios y otras iniciativas esenciales. Anualmente, una porción creciente del presupuesto se destina a saldar compromisos financieros, lo que plantea retos en cuanto a la viabilidad económica y la administración prudente de los fondos estatales.
Panorama de la deuda estatal y tipos de interés
El monto adeudado por el sector público no financiero (SPNF) excedió los $32,280.1 millones en septiembre de 2025, lo que representa el 88.2 % del Producto Interno Bruto. Esta cifra abarca los compromisos originados por el esquema de pensiones, pero no considera los pasivos de las entidades financieras, los cuales se contabilizan de forma independiente. La totalidad de la deuda estatal, al sumar ambos componentes, ascendió a $33,533.4 millones en el mismo lapso, evidenciando la envergadura de los compromisos económicos del gobierno.
Del monto total adeudado por el SPNF, el 57 % se encuentra a tipos de interés que oscilan entre el 3 % y el 8 %. Un 19 % adicional presenta un rendimiento de entre el 8 % y el 9 %, en tanto que el 24 % restante genera intereses por encima del 9 %. Esta configuración de tasas ilustra la variedad de instrumentos financieros adquiridos por el Estado y la repercusión que los distintos tipos de endeudamiento ejercen sobre los gastos fiscales anuales.
En cuanto a los plazos, un 48 % de la deuda se liquidará en los próximos 10 años, un 34 % tiene vencimiento de entre 11 y 20 años, y un 18 % se extenderá por más de 20 años. Esta distribución temporal revela que casi la mitad de las obligaciones deberán atenderse en un horizonte relativamente corto, mientras que una porción significativa se mantiene a largo plazo, generando compromisos fiscales sostenidos por varias décadas.
Impacto en la inversión pública y sostenibilidad fiscal
El crecimiento de los pagos de intereses implica que una parte considerable de los recursos públicos no puede destinarse a inversión social o infraestructura, lo que puede afectar el desarrollo económico del país y la capacidad del gobierno para implementar programas estratégicos. La comparación con la inversión pública en los primeros nueve meses de 2025 muestra que el Estado destinó más recursos al servicio de la deuda que a proyectos de desarrollo, lo que subraya la magnitud de esta carga financiera.
Los analistas señalan que mantener un nivel elevado de deuda con altos pagos de intereses puede limitar la flexibilidad del gobierno ante imprevistos económicos y obligar a priorizar la financiación de obligaciones financieras sobre el gasto social. La estructura de la deuda, con un porcentaje significativo a tasas superiores al 9 %, incrementa la vulnerabilidad a cambios en las condiciones del mercado y a presiones inflacionarias.
A medida que el país proyecta el presupuesto de 2026, será clave equilibrar la atención a la deuda con la inversión en sectores estratégicos, garantizando que los compromisos financieros no comprometan el crecimiento económico ni el bienestar de la población. El manejo prudente de la deuda, combinado con políticas fiscales responsables, se vuelve esencial para garantizar la sostenibilidad a mediano y largo plazo.
Perspectivas y recomendaciones
Para el año 2026, se anticipa que el pago de la deuda continuará siendo un elemento fundamental del presupuesto, con desembolsos que excederán los $2,400 millones. Una gestión y supervisión continuas de la deuda posibilitarán la adaptación de políticas y enfoques para eludir cargas excesivas sobre las arcas públicas. Adicionalmente, un análisis de la configuración de tasas y vencimientos, en conjunto con tácticas de refinanciación, podría mejorar la eficiencia de los gastos financieros y disminuir la susceptibilidad de la nación frente a fluctuaciones económicas mundiales.
La consolidación de una política fiscal que combine sostenibilidad de la deuda con inversión estratégica en infraestructura, educación y salud será determinante para fortalecer el desarrollo del país y garantizar que los recursos públicos se utilicen de manera eficiente. La deuda es un instrumento necesario para financiar proyectos y cubrir déficits temporales, pero su manejo adecuado es esencial para preservar la estabilidad económica y fiscal a largo plazo.
